今年2月以来，美国市场波动率持续降至历史性的低位，引起人们的担忧。被称之为“恐慌指数”的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)跌至10.32，创 2007年一季度以来最低水平。一般来讲，市场波动率越低，说明投资者越安于现状、缺乏风险意识。过去，极低的市场波动率往往是市场动荡的前兆，不过高盛认为这次似乎并非如此。根据高盛的分析，标普500指数月度已实现波动率在6月份跌至5.8，创19年新低，但高盛认为这并不值得大惊小怪，低波动率将会持续下去。
据新浪财经网报道，根据高盛的经济模型，美国的失业率、ISM新订单指数和消费者开支这3个宏观变量可以解释股市在商业周期中的波动率。高盛年初测算的结果 是，2014年标普500已实现波动率将为11。今年迄今，标普500已实现波动率为10.7，而且在加速下行。6月份失业率跌至6.1%，创2008年 9月份以来最低水平；ISM制造业指数新订单分项上升2个点至58.9。高盛认为，所有这些数据都显示波动率将进一步下降。
高盛分析师进而指出，其经济模型目前显示标普500已实现波动率应该是10，当ISM新订单指数高于60，合理的波动率水平应该是8-10。
高盛显然不认为当前极低的市场波动率意味着一场风暴正在来临。相反，高盛认为从当前所处的经济周期阶段来看，低波动率是一种常态；如果美国经济进一步改善，今夏月度已实现波动率处在5-10的区间并不会令人感到奇怪。